| 首页| 彩票玩法| 彩票资讯| 专家推荐| 历史数据| 相关资讯| 概率分析| 彩票焦点| 福彩新闻| 开奖直播| 高手合买|
假日玩法攻略_用盐湖股份的案例来说点周期股的投资理念

发稿时间:2020-01-10 15:26:05 来源:本站

假日玩法攻略_用盐湖股份的案例来说点周期股的投资理念

假日玩法攻略,作者:石木见

2019年5月4日,本人有写一篇关于$*st盐湖(sz000792)$ 的文章周期股系列介绍:曾经十年上涨超过60倍又十年下跌85%的钾肥龙头000792(*st盐湖),也就是从这天开始有不少朋友会经常问下我有关盐湖的一些看法,尤其自2019年8月5日见底以来出现了大幅上涨,从头到尾其实我的观点是没有改变的:这是个好公司,如果重组方案明确了并能保证公司不退市我肯定会参与,但是没有明确之前我不会参与。

盐湖的氯化钾业务那就是一只能下金蛋的鸡,通过测算,每年的净利润可以达到30亿以上,对于这种现金流非常好又基本处于垄断的公司,给到20倍pe是完全不过分的,也就是在我看来公司老业务这块完全可以值600亿市值。然而真的是不作死就不会死,盐湖现有的管理层可能是目前大a股能排在前三以内的坑爹管理层了,用一句老话那就是崽卖爷田心不痛,动不动上几十亿乃至几百亿的大项目,而且居然还是没有在充分验证的前提下就上马了,于是好几个大项目从一开始就处于巨额亏损中,现在活生生把公司变成了*st,可是我们要知道十年前盐湖是好过$万华化学(sh600309)$ 的。

公司的确是个好公司,如果确定重组了我是很想参与的,但是在没有明确出现重组之前我肯定就不会进,因为那样有太多的不可控因素了,毕竟今年如果没有外部的力量的话公司大概率是退市的,当然从估值来看即使公司退市估值在200亿以下也是很划算的,也就是说即使退市也是值得搏的,今后重新上市概率很大,可那不属于我的投资系统了,只能选择放弃。

现在两大亏货子公司基本属于资不抵债了,但对于盐湖却很可能还是个无底洞,比如几百亿的应收账款,还有好几十亿的贷款担保,应收账款减值也是可以直接把公司净资产变负的,虽然有在子公司破产后可以冲抵一些亏损,但是具体是多少呢?在我的能力范围之内是没有办法搞清楚的,因为这些,我认为公司在没有明确重组之前风险还是挺大的。

我也大概自己给盐湖打了个小算盘,最好的就是债转股同时把亏损的那两货直接甩出去,公司几百亿贷款能变成股权那公司净资产就增加了,如果大股东能把两亏损公司剥离接过去公司的应收账款坏账还可以慢慢计提,通过一系列操作公司可能还是能保证今年实现盈利的,从而保住上市地位,接下来只要给到时间,盐湖或许还是可以起死回生。当然这一切都是我们局外人的臆测,实际的复杂程度可能远超过我们的想象,这也不是我们今天要讨论的主要内容。

今天我就通过这个案例和大家讲一条我们周期股的投资理念,那就是我们不去猜测不去赌,我们完全可以等事情发生了再去操作也可以,按照我自己经常给朋友们说的一句话就是不见兔子不撒鹰。或许我们会错过很多机会,也确实很多时候买不到很低的价格,但是这样的后果却是成功率会提高很多,最后我们发现收益率并不会比那些提前成功预判的人差。

投资十几年以来,我也经历过打听小道消息、参加上市公司调研等过程,最后发现这些都不怎么靠谱,最靠谱的还是公开的消息,对上市公司最好的研究材料其实就是公司的年报、半年报和季报,有些周期性公司还会定期公布经营数据,这些东西其实是对我们帮助最大的,不要去过分的臆测。就好比盐湖来说,虽然是青海为数不多的上市企业,又是国企,但是不代表不能退市的啊,时代在变,一切都有可能,就好比之前大家都说人民币不会破7,现在破了之后我发现也很正常了。

最后说说我对券商报告的一点看法,我认为很多券商的报告还是很有价值的,但是我认为他们最大的价值其实是数据,就是他们对整个行业和这个公司的一些数据的收集,这些信息不是我们一般个人投资者能够接触到的,如果我们学会利用好这些消息其实是很有价值的,但没有必要过分看重券商对上市公司的评级和盈利预测,大家出发点不同,券商评级和盈利预测可能会有别的考量,比如唱多的报告比较好销售等等原因,但其实他们的预测经常错得一塌糊涂,因为我个人是专注做周期股的,所以对很多行业和公司的周期特性还是比较了解的,但是券商在给这些公司预测三年期的利润都是按照一定增长幅度去预测的,结果往往是两年后公司所处周期行业从波峰到了谷底,公司的净利不但没有增长反而大幅度下降甚至亏损,打脸现象经常发生。

周期股投资难不难,我认为不难,因为周期股公司很多都是传统行业,有很多历史数据可供参考,分析起来会比较容易一些,不比科技股,更新换代太快;但某种意义上来说周期股投资又很难,因为投资周期股需要非常强大的定力,假机会太多,而且经常pe会失真,如果不是长期跟踪你会很难搞清楚到底是机会还是风险。

最后总结成一句话:做确定性比较大的机会可能不会让你特别兴奋,但是可以让你真正获利,好的机会都不会一蹴而就,短期特别爆发的机会其实都算不上好机会。


© Copyright 2018-2019 filmforen.com ag平台 Inc. All Rights Reserved.